浙商先进制造战队 系列电话会议第一期光通信测试设备AI驱动打开空间 受益国产替代产品迭代

核心观点

• 行业驱动因素：光通信测试设备行业处于由技术迭代和国产替代双轮驱动的量价提升阶段，属于通涨环节。
• 量方面提升：下游数据中心扩产带动光模块需求爆发式增长，测试设备需求随之提升。例如，800G光模块出货量预计从2025年的不到2000万只增长到2026年的超过11亿只。
• 价方面提升：光模块传输速率快速升级（400G→800G→1.6T→3.2T），测试设备技术要求提高，单价显著提升。例如，采样示波器带宽要求从50G赫兹提升到65G赫兹以上，单价翻倍。

关键数据

• 市场规模：2024年全球光通信测试仪器市场规模约10亿美元，国内约33亿美元。预计2029年全球市场规模可达20亿美元。
• 市场空间测算：基于下游资本开支倒推，每年测试设备市场空间约200-250亿元。
• 价值量占比：测试环节价值量占比约40-50%。
• 竞争格局：行业长期由海外龙头企业主导，市场集中度高。2024年全球前五大龙头市占率约76%，国内市场海外企业占比约85%。近年来国产替代加速，如联讯仪器等企业逐步进入市场。

研究结论

• 行业趋势：光通信测试仪器向高速率、大带宽方向发展，适应高速测试需求。
• 国产替代机会：近几年是国产替代的良好时机，海外供给跟不上需求，国内企业如普源金电、优利德等计划推出核心产品。
• 重点推荐：优利德，其传统仪器仪表业务进入高增阶段，光通信测试设备布局将进一步打开成长空间。公司上半年收购信测通信，实现光电测量产品线、客户资源和技术团队的协同。