铁合金周报-宏观情绪脉冲，基本面决定震荡行情

硅铁

• 市场动态：国家能源局发布节能降碳行动计划，硅铁期货震荡运行，现货价格震荡，成本端硅石上涨，电价预计7月偏强。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应略宽松，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位回升缓慢。
• 总结：短期反弹动能不足，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括成本抬升导致亏损企业增多，供需错配加剧，库存变化以及长期政策支撑。关注河钢定价和7月政治局会议预期。

锰硅

• 市场动态：钢厂高炉开工率下降，锰硅期货震荡，现货价格震荡运行，成本端化工焦降价，锰矿偏弱。
• 基本面分析：供需错配收窄，月度供应宽松，钢厂库存回升，锰硅厂累库，仓单累库预期。
• 总结：短期震荡反弹承压，中期低位宽幅震荡且底部抬升。核心逻辑包括成本预期收窄，供需错配改善，库存变化以及长期政策支撑。关注减产范围扩大和河钢定价。

铁合金周行情回顾

• 硅铁现货价格小幅反弹，钢招定价尚可，成本端上涨，产业亏损幅度扩大，7月产量接近50万吨，多元化需求阶段性调降，贸易补库情绪不高，供需错配走扩，月度供应宽松预期，钢厂库存回升，硅铁厂累库，社会库存中性。
• 锰硅期现价格震荡反弹，产业减产驱动仍在，亏损幅度收窄，8月期矿报价普跌，现矿价格偏弱震荡，合金厂补库情绪略好转，本期四大国锰矿海漂量下降，市场整体供应充足，港口锰矿累库趋势，合金厂内锰矿库存增加，化工焦价格下调，锰矿价格小幅下跌，锰硅成本下移，产业亏幅继续收窄，6月锰硅产量环比减少，北方企业继续减产中，钢厂开工率和铁水日产高位承压调整，五大钢材合金周度需求下降，锰硅周度供需错配继续收窄，7月供应宽松程度收窄预期，6月钢厂锰硅库存回升，本周锰硅厂内库存增加，关注非标累库预期。

仓单和基差变化

• 硅铁仓单库存增加，基差机会不显著。
• 锰硅仓单库存增加，关注分批买点价机会。

双硅价差以及跨期价差变化

• （具体数据未在总结中体现）

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