铁合金周报-宏观情绪相守相望，合金低位宽幅震荡，关注仓单降库释放压力

硅铁

基本面分析：

1. 成本端： 青海、宁夏硅石价格稳定，神府兰炭小料下跌60元/吨至890-940元/吨，河北氧化铁皮上涨20-30元/吨至960-1000元/吨，宁夏电价下调，成本优势明显。
2. 现货市场： 72硅铁报价6150-6350元/吨，75硅铁报价6700-6900元/吨，河钢采购价6600元/吨承兑含税到厂，供应端信心不足，成本下移驱动明显。
3. 仓单变化： 仓单减少204张至7390张，预报增加116张至605张，合计减少440吨，仓单持续降库。

技术分析：

• 主力合约收小阳线，KDJ向下发散，1小时线承压60均线。

总结：

• 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本下移50-60元/吨，产业亏损面积扩大。
  2. 供需错配持续扩大，供应增量大于需求增量。
  3. 市场围绕宏观政策预期波动，关注供需节奏变化带来的市场预期，主流波动6000-7000区间。

锰硅

基本面分析：

1. 锰矿： 11月期矿普跌，港口库存回升，远期供应边际递减，下游补库情绪不高，现货价格小幅下调。
2. 锰硅现货： 6517锰硅南北主流报价5950-6100元/吨，宁夏报价5750-5950元/吨，河钢采购价6200元/吨承兑含税到厂，供需错配收窄转扩大，仓单库存压力释放中。
3. 仓单变化： 仓单减少3093张至98765张，预报增加597张至18035张，合计减少12480吨，仓单库存下降但预报小幅增加。

技术分析：

• 主力合约收小阳线，承压60均线，KDJ向下发散，1小时线低位弱反弹。

总结：

• 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本低位震荡，锰矿和化工焦价格下跌动能减弱。
  2. 供需错配阶段性扩大，仓单去库压力仍在释放中。
  3. 宏观预期主导市场，关注期现低位震荡中的基差点价机会和套保机会。

铁合金周行情回顾：

• 硅铁价格周环比跌50-100元/吨，河钢定价不及预期，供应端信心匮乏。
• 成本端兰炭下跌氧化皮上涨，宁夏电价下调，成本优势凸显。
• 产业亏损面积扩大，10月产量预计环比增量扩大。
• 钢厂需求持续增加，出口需求好转，总体需求微乐观。
• 供需错配开口持续走扩，钢厂库存低位，硅铁厂库存从降库转累库预期。

仓单和基差变化：

• 硅铁仓单和预报减少4520吨至39975吨，关注盘面升水200上分批卖点价机会。
• 锰硅仓单和预报减少50855吨至584000吨，关注盘面贴水300上分批买点价机会。

双硅价差以及跨期价差变化： （具体数据未在总结中体现）

期市技术分析：

• 硅铁主力低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线压力。
• 锰硅主力低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线压力。