2026H1业绩高增，涤纶长丝行业盈利改善

核心观点与关键数据

• 业绩高增：新凤鸣2026年上半年预计实现归母净利润13.8亿-15.0亿元，同比增长94.6%-111.5%；扣非归母净利润14.5亿-15.8亿元，同比增长119.6%-139.3%。其中Q2单季归母净利润预计10.1亿-11.3亿元，同比增长151.4%-181.2%，环比增长175.4%-208.1%。
• 供给端减产支撑盈利：受地缘政治影响，原油价格波动，行业龙头自发“协同减产”，PTA和涤纶长丝开工率从3月的78.49%/84.84%下降至6月的66.51%/74.85%，维持产品盈利。
• 需求端等待复苏：国内需求端6月限额以上服装鞋帽零售同比增长1.9%，1-6月累计增长3.1%；出口市场积极变化，美国政府或降低纺织服装关税，内需与外贸有望拉动终端需求。

研究结论

• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司业绩高增及涤纶长丝行业盈利改善。
• 风险提示：需关注市场竞争加剧和原材料价格大幅上涨风险。

公司基本情况

• 最新收盘价：20.29元，总市值339亿元。
• 资产负债率：68.3%，第一大股东庄奎龙。
• 分析师：刘海荣、刘隆基。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对使用报告导致的损失承担责任。