国金电新 光伏产业链价格 盈利周跟踪 0708 上下游价格下跌 终端需求依然有限

研报总结

价格涨跌幅

• 周度：硅料下跌0.3%，183N硅片下跌1%，183N电池片持平，183N组件下跌1%。
• 月度：硅料下跌2%，183N硅片下跌3%，183N电池片下跌7%，183N组件下跌2%。
• 年度：硅料下跌39%，183N硅片下跌38%，183N电池片下跌29%，183N组件上涨4%。

主产业链

• 硅料：价格下跌，库存高位，丰水期电价低导致开工率超预期，下游少量采购。
• 硅片：价格下跌，7月产量预计回升，库存持续累积，需求有限，短期价格下行压力。
• 组件：价格下跌，成本随银价回落导致终端压价，议价压力加剧，需求疲弱缺乏支持。

辅材

• 光伏玻璃：价格持平，生产平稳，刚需采购并适量备货，供应稳定，库存天数降至47天。
• EVA胶膜：价格持平，部分炼化装置检修导致供应收缩预期，但下游需求平平，无明显增量。

投资建议

• 三项光伏强制国标发布加速落后产能出清，TCL中环升级BC产能，大唐4GW BC标段中标格局稳定。
• 重申看好BC产业链龙头+技改受益设备/辅材；国内可回收火箭进入密集验证阶段。

周观点

• 锂储工控高景气，风电招标现拐点，光伏强标促出清。