公司拟通过发行股票和支付现金收购天壕新能源100%股权，旨在整合集团能源资源，协同布局未来能源，支持天壕能源产业化发展并回馈股东。
生物质产业发展趋势与现状：
- 过去受电价差额补贴拨付滞后影响，行业现金流承压。公司保守布局5个生物质项目，但始终稳健运营。
- 近两年行业迎来转折：双碳考核推动工业园区降碳需求，生物质清洁供热/供蒸汽成为核心抓手；市场化成本优势突出（相较燃煤、天然气），且绿电直连、CCER交易带来稳定增量收益。
- 公司南平邵武项目已投产并实现盈利，河南、河北等地新项目有序落地。
现金流应用方向：
- 公司前期转型整合期受资产减值等影响出现账面亏损，但经营性现金流健康，资产负债率持续下行。
- 存量资产提质增效，霸州、清远等项目稳定贡献利润和现金流；630管道、兴县东门站等项目提供稳健现金流支撑。
- 未来将依托优质现金流深耕清洁能源主业、落地新能源项目、布局未来能源科技，实现稳健长效发展。
天壕新能源业务情况：
- 现有9个生物质项目，采用发电、供蒸汽、绿电直连三种盈利模式。
- 过所欠补贴预计年内完成发放，现金流压力消除；供蒸汽业务规模已超发电业务，现金流表现更优。
收购协同效应：
- 生物质供热易落地园区，可配套铺设短途天然气管线，打造「生物质+天然气」双能源保供方案，提升园区接纳度。
- 石家庄化工园区、福建邵武金塘产业园区已采用该模式，实现业务协同和客户粘性提升。
- 两个业务互相导流，形成显著业务协同效应。
科技板块布局与主业结合：
- 公司科技布局与能源主业深度协同，逐步夯实「清洁能源-新能源-未来能源科技」战略布局。
气源获取能力稳定性：
- 长输管道审批具备唯一性，形成稳定资源通道；公司与上游气源方达成长期战略合作，协商获取固定气量，采购价与当地市场持平。
- 依托自有上载通道将天然气向全国市场出售获取价差收益，合作模式已运行多年，气源获取能力具备可持续性。
秸秆供应保障：
- 天壕新能源近二十年来不存在秸秆短缺问题，已搭建成熟原料收储供应链。
- 秸秆高值化利用赛道将审慎布局；依托多年运营优化，公司原料管控与运营成本构成核心竞争力。
股东回报规划：
- 收购天壕新能源将提升公司资产、营收、盈利与现金流规模，推动估值修复。
- 公司往年持续坚守不低于20%的现金分红，并实施多次股份回购并注销。
- 后续聚焦上下游轻资产模式，叠加生物质业务协同、未来能源投资将带来更好现金流，进一步提升股东回报水平。
