300332 天壕能源 2026年8月21日投资者关系活动记录表

公司聚焦上游气源端的“第一公里”和下游市场端的“最后一公里”，转为轻资产运营模式。通过兴县东门站上载与国家管网互联互通，打通全国销售通道。同步推进陕西（榆林、延安、渭南）及四川等地上游资源项目，并在下游多处存量项目中取得重大进展。

董事长回答投资者提问：

1. 上半年现金流变化原因：主要是本期到期票据兑付减少，归还银行贷款，降低负债、优化财务结构。公司大型长输管道投资已基本完成，未来聚焦“第一公里”和“最后一公里”的项目投资，整体资金和负债更加安全，预期现金流持续向好，财务指标将更加健康。
2. 上载及贸易业务上下游定价方式，调价频率：上载定价为当地气源价格，下游销售方面，部分气量保留给长期战略客户，其余通过重庆石油天然气交易中心拍卖，每月一次，形成“保基本盘+市场化竞价”的定价机制。
3. 上半年应对天然气行业需求端压力及未来价格展望：一季度工业用气需求承压，业绩和销量同比下滑。二季度起，受全球LNG价格上涨影响，内陆资源价格优势凸显，且有良好的价差空间。展望后续，全球LNG价格或将维持高位震荡，叠加欧洲冬季储气补库需求支撑；国内在“双碳”等政策的推动下，天然气需求缺口较大。未来一段时间国内天然气供应整体偏紧，价格或将高位震荡运行。公司将持续加大内陆气源布局，掌握更多资源以增强经营能力和盈利空间。
4. 天壕新能源的利润体量及情况展望：2025年天壕新能仅有5个发电项目，今年已运营9个项目，新增项目以供热、供蒸汽为主，不再依赖电价补贴，对明后年业绩形成有力支撑。收购完成后，天然气仍是核心主营业务，收入占比最高；依托天然气与生物质新能源协同，公司将具备为园区提供综合能源服务的核心竞争能力。
5. 公司未来在能源和科技板块的投资规划：公司依托控股股东天壕投资集团在科技投资领域的渠道和项目资源，战略定位于未来能源及服务能源的未来科技项目，不涉足无关领域。已投项目趋境科技是非常好的尝试。公司投资风格审慎，单笔投资规模可控，追求良好投资回报，不会对公司现金流形成压力。在投资模式上，公司将更多采用参股方式；仅在高度看好的产业方向、能够实现业务协同的前提下，才会考虑控股，兼顾产业协同与投资收益。
6. 在建工程的投产和转固进度，古雷项目的进度时间表：燃气板块在建工程约2亿元，项目单体规模偏小，完成管道接驳后即可实现较快转固。古雷项目海域审批已完成，后续报发改委审批后开工，该项目将配合古雷半岛石化项目各期建设进度同步推进。