铁合金日报-需求阶段性爆发，盘面继续坚挺

硅铁

• 市场动态：6月新增人民币贷款或同比少增，M1、M2同比增速或下行，PPI同比涨幅扩大，CPI同比复苏放缓。
• 期货：硅铁2609合约收于5832元/吨，涨0.45%，资金净流出613万元，减仓2022手。
• 现货：72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁自然块报5900-6000元/吨，新余钢铁采购定价6150元/吨。
• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料790-820元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，成本普遍上调至5500元/吨以上。
• 基本面分析：
  • 供需：上周独立硅铁企业开工率31.79%，日均产量16210吨，周需求20309.1吨，供需错配走扩，关注宁夏大厂复产预期。
  • 库存：钢厂库存天数16.37天，环比增加4.87%；独立硅铁企业库存量75860吨，环比增加3180吨；仓单库存4395张，增加1919张，预报1855张，减少3210张。
• 总结：
  • 观点：短期日线反弹动能不足，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
  • 核心逻辑：
    1. 电价普涨，成本抬升，估值修复，亏损减少；
    2. 供需错配走扩，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存回升预期；
    3. 长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注河钢定价和7月政治局会议预期。

锰硅

• 市场动态：市场监管总局开展公平竞争审查抽查，推进修改《价格法》；美军中央司令部部队对伊朗发动打击；沙特考虑扩建石油管道。
• 期货：文华商品指数收于174.39，涨0.76%；锰硅主力2609合约收于5928元/吨，涨0.71%，资金净流出4820万元，减仓14622手。
• 现货：锰硅现货价格上调30-50元/吨，6517北方市场价格5630-5750元/吨，南方市场价格5700-5800元/吨；7月钢招陆续展开，河钢采购锰硅15400吨，新余钢铁竞价询采3000吨。
• 成本端：康密劳2026年8月对华加蓬块报价5.10美元/吨度，环比跌0.08美元/吨度；锰矿市场低价出货缓解，成交企稳。
• 基本面分析：
  • 供需：上周独立锰硅企业开工率31.63%，日均产量26375吨，周需求124053吨，供需错配收窄，月度供应宽松。
  • 库存：钢厂库存天数16.88天，环比增加6.10%；独立锰硅企业库存量385200吨，环比增加12500吨；仓单75030张，减少545张，预报2307张，增加680张。
• 总结：
  • 观点：短期日线震荡反弹，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
  • 核心逻辑：
    1. 化工焦降价，期现锰矿偏弱运行，产业亏幅收窄预期；
    2. 供需错配收窄，钢厂库存回升，锰硅厂累库，仓单累库预期；
    3. 长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注产业减产范围是否扩大以及河钢定价。