铁合金日报-锰硅特殊需求不及预期，盘面承压调整

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-12-04 铁合金日报 - 【锰硅特殊需求不及预期，盘面承压调整】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨， 河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本6080-6450区间，亏损企业较多。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6450元/吨现金含税出 厂跌50。宁夏陆续透露出减产信号，对72硅铁有一定支撑，但75硅铁因金属镁价格阴跌不止镁厂减产意愿增强，75硅铁价格近期跌势明显，72-75价差收窄中。近期南方12月招标采购逐步进行中，北方招采进度缓慢，关注冬储弱预期。 3、仓单变化：硅铁仓单6668张较上个交易日持平，预报772张较上个交易日增加400 张，仓单和预报合计37200吨环比上个交易日增加2000吨。 【技术分析】 文华商品指数涨0.19%收在172.94，资金净流入22.02亿。黑色系涨跌分化，硅铁主力收于6372跌0.41%，资金流出6211万，减仓9877手，结算6344，主力移仓2502合约迹象明显。技术上，日K线收小阴线，KDJ线胶着，1小时K线调整，短期震荡特征明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭和氧化铁暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损扩大，减产增量不明显； 2）需求高位承压，供应端减量幅度较小，交割库存低位； 3）煤炭板块震荡偏弱，硅铁减产驱动待跟踪，但宏观政策预期增强。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场保持观望，天津港半碳酸成交33.5元/吨度，报价34-34.5元/吨度，加蓬38元/吨 度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸报价34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6050-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂， 因特殊需求低于30万不及预期，市场挺价情绪略降温。螺纹钢进入需求淡季，钢厂开工率和铁水日均产量 均出现承压信号，但锰硅南方亏损较高，北方增产动能放缓，供需保持微宽松状态。短期基本面驱动关注12 月底至1月20日期间的弱冬储预期。另外需关注宏观政策强预期下盘面是否能出现升水让产业套保的机会。 3、仓单变化：锰硅仓单49782张较上一交易日持平，仓单预报8384张较上一交易日增加163张。仓单 和预报合计290830吨环比增加815吨。 【技术分析】 锰硅主力收于6340跌0.72%，资金流出3963万，减仓4644手，结算6344，主力移仓2505合约迹象明显。技术上，日K线收中阴线且承压增加，KDJ线交死叉，1小时K线承压调整暂支撑于60均线，关注05资金流向。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿和化工焦价格暂稳，锰硅成本端窄幅震荡，北方盈利收缩； 2）钢厂需求承压但特殊需求有助于产业库存转移，锰硅去库节凑或不及预期； 3）宏观强预期和弱现实的博弈又开始了，关注下游弱冬储计划。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、据知情人士透露，中国最高领导人计划于下周三召开年度闭门中央经济工作会议，制定2025年经济目标和刺激计划。这次备受瞩目的秘密会议将持续两天，投资者将切关注官员们如何指导世界第二大经济体的货币、财政和产业政策。 2、中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。房贷利率触底反弹。 3、11月份中国物流业景气指数为52.8%，较上月回升0.2个百分点。数据显示，物流需求保持向好，物流运行稳中有进，大部分行业业务总量指数位于扩张区间。 4、据Mysteel不完全统计，截至11月30日，40城出台48条楼市松绑政策，其中四大一线城市楼市政策再松绑，全部取消普宅非普宅标准，同时广州近期密集出台楼市政策。 5、上周，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计312.04万平方米，环比增长43.4%，同比增长51.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计218.89万平方米，环比增长10.6%，同比增长31.6%。 6、美联储理事沃勒表示，在缺乏数据意外的情况下，本人倾向于支持FOMC在12月降息；美联储威廉姆斯表示，货币政策仍然保持在紧缩状态；预计美国今年GDP将达到2.5%或更高。 7、欧元区11月制造业PMI终值为45.2，预期45.2。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 － － 宁夏 6100 － ↓50 青海 6100 － － 72硅铁合格块 甘肃 6150 － － 陕西 6050 － － 75FOB 1320 － － 宁夏中卫基差报价 01-200 6517锰硅合格块 内蒙 6100 － － 宁夏 6050 － ↑30 广西 6100 － ↓50 贵州 6080 － ↓20 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。