机械设备行业2026年中期投资策略：AI赛道长景气，高端制造迎新机

生成式AI需求指数级爆发，算力基建持续景气。To k e n 需求激增成为算力市场核心驱动力，字节跳动“豆包”、谷歌Gemini等大模型Token调用量呈指数级扩张。北美互联网巨头持续加码AI资本开支，2025年五大科技企业资本开支合计3575.08亿美元，同比增长64.55%。根据IDC预测，2024年全球AI总投资3159亿美元，2029年将达12619亿美元，五年复合增速31.9%，AI基础设施、硬件设备产业链长期受益。关注围绕算力相关，高端制造装备机遇。

主线一：PCB设备公司订单饱满，下游企业大幅扩产。英伟达新一代Ver Rubin服务器PCB成本较前代提升233%，AI服务器PCB层数提升，高阶HDI、多层板缺口持续扩大。国内PCB企业龙头大幅扩产高端产能，带动激光钻孔、LDI曝光、电镀等专用设备需求快速增长。2024年全球PCB专用设备规模70.85亿美元，2029年有望增至113.88亿美元，国内设备厂商加速进口替代。关注：大族数控、芯碁微装、东威科技、鼎泰高科、凯格精机。

主线二：人形机器人进入量产元年，核心零部件需求倍增。2026年为人形机器人商业化落地关键年份，特斯拉Optimus、智元、宇树等厂商开启量产，2028年全球人形机器人市场规模有望突破1000亿美元以上。核心零部件减速器、无框力矩电机、行星滚柱丝杠、灵巧手合计占据整机超60%成本，国产零部件厂商加速突破、产能持续扩张。关注：绿的谐波、斯菱智驱、科达利、恒立液压、五洲新春、兆威机电、雷赛智能。

主线三：燃气轮机组供不应求，全球数据中心用电激增。2020年全球数据中心电力消耗量约为415TW，占全球电力消耗总量的1.5%。过去五年间消耗量以每年12%的速度持续增长。然而，人工智能的兴起推动高性能加速服务器部署加速，进而导致数据中心电力消耗提升。根据IEA预测，2030年全球数据中心电力消耗量预计将翻番，达到约945TW，以每年约15%复合增速增长。美国是数据中心电力消耗量增长最快区域，2030年耗量与2024年相比增加约240TW（增长130%）。从能源结构看，天然气占美国数据中心电力来源的40%以上。根据IEA预测，由于未来五年需求增长迅速，天然气将成为新增供应的最大来源，到2030年每年新增发电量超过130TW。新增部署燃气轮机组能够为数据中心提供可靠持续的电力来源，保证数据中心持续运营。关注：杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份、万泽股份。

风险提示：AI算力建设进程不及预期风险；技术迭代升级风险；行业竞争加剧风险；国际贸易风险。