中国制冷工业奠基企业冰轮环境,深耕制冷装备近70年,已形成低温冷冻、暖通空调、环保制热、能化装备多元化布局。公司冷热双主业基本盘稳健,工业制冷规模优势显著,非标交付能力强;暖通空调业务通过控股顿汉布什补强了高端水机能力。AIDC冷源需求持续强化,顿汉布什体系具备高度稀缺性,其北美本土品牌认证、客户渠道及项目基础等稀缺优势将助力冰轮打开成长空间。未来,冰轮有望依托高端冷源产品+国内供应链协同,进一步强化业绩弹性。公司预计2026-2028年归母净利润为8.3/12.2/17.0亿元,首次覆盖给予“买入”评级。