新能源及有色金属日报：库存持续去化 铜价底部支撑目前仍相对坚实

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日窄幅波动，7月6日收于102960元/吨，较前一交易日微跌0.02%。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货相对2606合约升水40-120元/吨，均价80元/吨，较前一日走高10元/吨。沪铜2607合约月差区间从顺价转为逆价，进口盈亏亏损90-180元/吨。上海市场购销情绪回暖，午后持货商挺价，非标铜贴水成交。沪苏两地库存持续去库，支撑现货升水。
• 重要资讯汇总：
  • 经济数据：美国6月服务业PMI54略低于预期，就业指数回升，通胀压力降温。美联储理事沃勒支持2%通胀目标，认为前瞻性指引需灵活运用。
  • 矿端：巴西发布《国家矿业计划2050》，计划将矿业许可审批时间缩短50%，提升勘探投资80%，预计矿业占GDP比重提升至4.5%。
  • 冶炼及进口：加拿大政府向纽蒙特公司Red Chris Block Cave扩建项目提供5亿加元支持，预计年铜产量提升超15%，推动清洁能源供应链本土化。
  • 消费：中国铜管外贸2026年前5个月出口下滑7.1%，制冷用紫铜管出口降幅达8.3%。极端天气推动空调出口，间接利好铜管产业。
  • 库存与仓单：LME仓单减少3950吨至314950吨，SHFE仓单减少4300吨至64172吨，国内电解铜现货库减少0.77万吨至19.22万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，预计震荡偏强。建议企业在102,000元/吨附近逢低买入套保。
• 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 图表包括TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存及保税区库存等。
• 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。

研究员与免责声明

• 分析研究员：封帆、师橙、陈思捷。
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。