公募指增及量化基金经理精选系列十二：融汇智能算法有方，多元策略敞口有度

2026年以来，量化策略基金超额收益受科技股结构性抱团行情影响有所波动，但整体环境良好。截至6月24日，除中证500指数增强外，其余主要宽基指增类别均实现正超额，其中中证2000、国证2000及沪深300指增产品超额回报领先。一季度中小盘指增经历回撤后修复实现正超额，二季度再度承压，6月以来回暖。

本专题聚焦南华基金黄志钢、泓德基金李子昂、建信基金赵云煜三位基金经理，从量化体系特点、风险控制、投研团队及产品绩效等多维度进行分析。

黄志钢（南华丰汇）

• 投资理念：量化践行价值投资，采用“一体两翼”策略（量化价值选股为主，辅以大盘深度价值和小微盘策略）。
• 风险收益：长期超额回报显著，代表产品年化收益17.13%，相对万得全A等权指数超额9.96%。
• 模型框架：主体策略基于估值、涨幅和ROE边际变化筛选，价值公式选股；两翼策略占比约10%，同框架选股。
• 产品特征：无风格约束，组合偏小盘、价值、反转，换手率4.01倍，价值因子和成长因子贡献显著。
• 团队及产品线：精简高效，产品均围绕价值风格（如南华丰元低估值、南华丰睿高股息）。

李子昂（泓德泓信）

• 投资理念：AI驱动，分仓多策略架构（高频量价、低频量价、低频基本面），强调特征优先。
• 风险收益：超额稳健积累，代表产品年化超额7.78%，中长期持续正超额。
• 模型框架：统一框架，多数模型一致，按基准差异静态配比。高频模块提取强弱信号，低频模块聚焦交互信息。
• 产品特征：自建风险模型，控制市值因子0.3-0.4倍标准差，行业偏离1%以内；换手率4.07倍，价值因子、成长因子贡献明显。
• 团队及产品线：投研一体化，产品覆盖中证500、中证全指等多基准。

赵云煜（建信中证1000指数增强）

• 投资理念：统一框架线性模型，技术面因子占七成，基本面因子两成。
• 风险收益：中长期超额稳健，代表产品年化超额14.70%，市场活跃时超额弹性更佳。
• 模型框架：两套加权模型（解释度加权、ICIR加权），前者重弹性（中证1000采用），后者重稳定性。
• 产品特征：自建风险模型，风控严格，行业偏离0.87%，成分股偏离0.32%；换手率3.62倍，成长因子、流动性因子贡献显著。
• 团队及产品线：部门分工清晰，风格保守稳健，产品覆盖沪深300、中证1000等主流指增及灵活配置策略。

风险提示：海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等可能导致股票市场大幅波动。