公募指增及量化基金精选系列六：智能算法协同多维数据，共促量化创新进化

核心观点

• 市场环境变化： 三季度末以来市场波动较大，指增策略超额收益难度增加，沪深300和中证500指增策略超额表现显著，但稳定性较好。
• Alpha 环境变化： 国内市场个人投资者占比高，Alpha 环境良好，但随着机构化程度提升，Alpha 空间将被挤压，需降低对 Alpha 的收益预期并配合周期性择时。
• 基金经理分析： 本报告分析诺安孔宪政、东方盛泽、鹏华苏俊杰、泰康魏军、天弘杨超五位基金经理的量化体系特点、风险控制制度、投研团队现状以及产品绩效表现，并结合历史持仓数据进行分析。
• 基金经理特点：
  • 孔宪政：深度学习模型，完全成分内选股，严控行业偏离，低换手率。
  • 盛泽：机器学习因子配权，多风险模型控制，侧重基本面因子，低换手率。
  • 苏俊杰：多策略融合，多因子模型，丰富的因子库，适中换手率。
  • 魏军：基本面+量价模型打分，事件驱动策略，严控风险暴露，适中换手率。
  • 杨超：基本面+中频量价多因子，机器学习助力因子挖掘，成分内选股，低换手率。
• 配置建议： 需要增加对不同策略类型基金经理的储备，以应对配置需求。
• 风险提示： 海外降息进程不及预期、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。