房地产行业报告（2026.6.29-2026.7.5）：结构性修复延续，核心城市热度抬升

核心观点

• 房地产行业投资评级为“强于大市”，维持评级。
• 结构性修复延续，核心城市热度抬升，但板块进入“基本面验证阶段”。

关键数据

• 新房成交：2026年1-6月百强房企销售总额15863.6亿元，同比降幅缩窄；中海地产、招商蛇口等销售额同比增长10%左右，北京城建、联发集团增速超20%。
• 拿地：2026年1-6月百强房企拿地总额3360.0亿元，同比下降33.7%，降幅收窄；沪深等核心城市市场热度持续，深圳市场地王频现。
• 库存：30大中城市上周新房成交203.29万方，累计同比-7.8%；14城商品住宅可售面积7243.65万方，同比-8.71%，去化周期18.81个月，一线城市12.85个月。
• 二手房成交：20城上周二手房成交228.64万方，累计同比+4%；近四周平均成交233万方，同比+5.8%，环比-1.6%。
• 挂牌：截至2026/6/22，全国城市二手房出售挂牌量指数1.21，环比-0.8%；挂牌价指数142.22，环比-0.06%。
• 土地市场：近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.96，商服类为0.9；住宅类土地楼面均价7214元/平方米，溢价率13.1%，环比-4.97pct；商服类土地楼面均价1689.5元/平方米，溢价率0.45%，环比+0.05pct。

行情回顾

• 上周A股申万一级房地产行业指数上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.24pct。
• 上周港股恒生物业服务及管理指数上涨3.46%，跑赢恒生综合指数0.27pct。

风险提示

• 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。