可转债周报：小微盘风格反弹下，转债上周有所走强

可转债周报（2026.6.29-2026.7.5）

核心观点

• 政策方面：工信部等八部门发布《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，提出到2030年推动实体经济和数字经济深度融合；证监会就完善上市公司再融资相关规则公开征求意见，加强对可转债发行偿债能力约束。
• 二级市场：转债跟随权益市场小微盘板块反弹走强，估值水平边际下降。小盘、AA-及以下低评级转债表现领先；转债ETF上周有所分化，合计净赎回4.18亿元。
• 后市展望：美联储加息预期淡化，科技情绪获利了结，小微盘板块修复，转债市场积极因素增加；但证监会再融资规则征求意见需关注对市场情绪和配置需求的影响。小盘转债或在正股低位反弹中表现占优，非银、医药、有色金属板块预计有较强支撑。
• 一级市场：科博转债发行，迪威转债等3支转债上市首日涨停，3支转债退市；存量规模5008.44亿元，较年初减少563.4亿元；13支转债获发审委审核通过，17支获证监会核准待发。

二级市场

• 价格表现：转债市场主要指数集体收涨，中证转债涨1.95%。多数转债上涨，银微转债涨超46%，京源转债跌超20%。
• 估值表现：转股溢价率算术平均值60.49%，中位数46.22%，较上周下降；纯债溢价率算术平均值50.01%，中位数17.28%，上升。
• 条款跟踪：鸿路转债等2支转债下修转股价格，宏微转债提前赎回。下修博弈空间压缩，正股下修阈值下方转债数量降至23.40%；强赎博弈中正股价格位于强赎阈值上方转债数量降至61支。

一级市场

• 发行与退市：科博转债发行，迪威转债等3支转债上市，本钢转债退市。
• 审核与核准：13支转债获发审委审核通过，17支获证监会核准待发。
• 转股与赎回：13支转债转股比例超过5%，其中华亚转债等已公告提前赎回，正川转债即将满足强赎条件。