6月非农不及预期，金价反弹

6月非农就业报告不及预期，推动金价反弹。伦敦金涨2.2%至4176美元/盎司，10年期美债收益率升至4.48%，通胀预期为2.23%，实际利率升至2.25%，美元指数跌0.49%至100.8，标普500指数涨1.8%。市场关注美联储主席沃什在欧洲央行年会上的讲话和美国非农数据。沃什表示通胀预期已降温，但美联储仍决心抗击通胀；欧央行行长拉加德支持再度加息，英国央行行长表态偏鸽派，整体欧美货币政策短期无宽松空间，限制金价上涨空间。美国6月非农就业增5.7万人，低于预期，休闲与住宿业就业减少6万人，失业率降至4.2%，但劳动参与率降至61.5%，就业市场维持弱平衡，工资增速温和。非农数据公布后，市场加息预期推迟至年底，美元指数回落，推动黄金反弹。6月ISM制造业PMI为53.3，物价压力略有回落，经济韧性犹存，支持美联储继续观察通胀回落速度。油价回吐美伊战争以来涨幅，后续关注供需基本面。

总结与展望： 金价在4000美元/盎司关口附近震荡，下跌压力减弱。

风险提示： 美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。

图表目录及数据来源： 报告包含多个图表，数据来源为Bloomberg、东证衍生品研究院、Wind等。