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行业周报概览
市场表现
本周（10.30~11.3），A股整体上涨，沪深300指数收涨0.61%，但有色金属行业跑输大盘，下跌0.62%。个股方面，合金投资、腾远钴业、焦作万方涨幅领先，而中润资源、丰华股份、融捷股份则跌幅靠前。
主要金属品种分析
工业金属
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铜: 铜价本周震荡上行，LME铜价格增长0.96%至8169美元/吨，沪铜价格增长1.24%至6.8万元/吨。三大交易所+保税区铜库存去库0.43万吨至25.64万吨，其中LME库存去库0万吨，SHFE库存增加0.41万吨，COMEX库存去库0.19万吨，保税区库存去库0.65万吨。铜TC（Treasure Cost）持续下降，冶炼企业精矿库存维持低位且延迟购买，部分炼厂处于检修期。预计2023年全球铜矿供给虽边际宽松，但精铜供需平衡仍面临挑战，矿端过剩难传导至粗炼端，预计精铜环节维持供给缺口。长期看，2024年铜矿资本开支减少，矿端供应增速或下滑，库存低位与通胀预期支持铜价。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南等标的。
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铝: 铝价本周上涨，LME铝价格增长1.39%至2257美元/吨，沪铝价格增长1.42%至1.9万元/吨。LME铝库存去库1.00万吨至46.87万吨，国内铝库存累库3.40万吨至65.70万吨。云南省电解铝企业执行停槽减产，涉及产能约80-90万吨，占当前运行产能的14-16%。需求端，铝棒企业开工率下降，铝板带箔企业开工率稳定，房地产市场回暖、汽车板块消费向好，预计旺季下游需求改善。建议关注中国铝业、云铝股份等标的。
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贵金属: 黄金价格本周下跌0.81%至1999.90美元/盎司，美债10年期TIPS下降至2.18%。美联储暂停加息，市场预期其停止加息时间点接近，实际降息前为黄金权益资产相对收益的高峰期。建议关注山东黄金、中金黄金等标的。
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钢铁: 钢价及铁矿石价格本周波动，螺纹钢价格上涨0.37%，热轧价格下跌1.42%，铁矿石价格上涨5.41%。行业处于底部区间，需求预期逐渐增强，钢价有望上行，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复。建议关注武进不锈、久立特材、中信特钢等标的。
风险提示
- 项目建设进度不及预期。
- 需求不及预期。
- 金属价格波动。
投资建议
工业金属板块中，铜和铝的需求预期向好，尤其是铝受到供给端减产和下游需求回暖的双重利好。贵金属在美联储暂停加息后表现出一定韧性，但投资应关注市场预期的变化。钢铁行业在需求预期增强背景下，存在价格上行和盈利能力修复的机会。投资者应关注相关公司的基本面和技术面信号，同时考虑宏观经济和政策变动的风险。
