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家电行业研究：欧洲炎夏催化空调需求，关注中国家电企业出口弹性

家用电器 2026-07-04 赵中平,王刚,蔡润泽国金证券 Leona

周观点：2026年欧洲高温天气出现较早、影响范围较广，推动欧洲制冷需求加快释放，带动渠道由常规备货向应急补库切换。欧洲空调渗透率相对较低，极端高温下需求弹性突出，移动式、便携式及易安装空调产品率先受益。中国空调企业凭借完整产业链、成本控制能力和丰富产品矩阵，在快速交付和订单承接方面具备优势，OBM出海空间广阔。
行业重点数据跟踪：
- 市场与板块表现：申万家电指数本周上涨3.83%，个股涨跌幅前三名分别为宏昌科技、汉宇集团、爱仕达，跌幅前三名分别为帅丰电器、得邦照明、兆驰股份。
- 原材料价格：本周铜价指数下降0.03%，铝价指数下降2.55%，冷轧板卷指数下降0.51%，中国塑料城价格指数下降1.57%。
- 汇率与海运：美元兑人民币汇率中间价报6.80，出口集装箱运价综合指数环比上涨5.89%。
- 房地产数据：2026年5月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比分别下降23.4%、12.5%、25.0%、12.5%。
重点公司公告及行业动态：
- 重点公司公告：高斯贝尔控制权变更，亿田智能终止算力服务合同，小崧股份出售子公司股权，石头科技完成股份回购。
- 行业动态：欧洲高温带动空调需求，中国空调产品出口增长，7月白电排产整体承压，空调降幅相对明显，消费品以旧换新政策延续。
投资建议：内销方面，龙头品牌有望实现稳健增长；外销方面，中国企业凭借完善的生产系统和本土化建设，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
风险提示：原材料及成本波动风险、需求修复不及预期风险、出口及外部环境不确定性风险、行业竞争与技术迭代风险。