家电行业2026W26周报：欧洲热浪催化出口，618空调量额承压

核心观点与关键数据

• 欧洲热浪催化空调出口高增：近期欧洲多国遭遇极端高温，制冷需求集中释放。2026年1-5月，中国空调对欧洲多国出口显著增长，其中对西班牙增长37.2%、荷兰增长110.3%、德国增长71.8%、法国增长133.7%、葡萄牙增长89.9%。美的PortaSplit移动分体式空调B端出货量突破20万套，同比翻倍；TCL和格力移动空调也表现强劲。欧洲家用空调普及率约20%，出口弹性有望延续。
• 618空调市场总结：GfK中怡康数据显示，618期间（5月11日-6月21日）彩冰洗空整体零售额同比下滑11.7%，零售量下滑18.3%，其中空调零售额、零售量分别下滑15.4%、13.9%。线上零售额、零售额同比-13.4%、-11.0%，线下同比-16.6%、-8.0%。结构上，1.5匹挂机与3匹柜机为主力，3匹以上大柜机零售额同比+21.5%，高能效、大风量、智能人感等机型高增。预测2026年上半年空调零售量、零售额同比-9.3%、-13.8%，下半年跌幅有望收窄。
• 欧盟跨境小包新关税：自2026年7月1日起，欧盟对价值低于150欧元的进境电商小包裹按每类物品征收3欧元固定关税，计划2028年7月起全面取消150欧元关税豁免。2025年欧盟进口150欧元以下电商包裹达58亿件，其中约93%来自中国。新规将抬升跨境电商直邮成本，具备海外仓与本土化渠道布局的企业相对受益。

研究结论

• 欧洲热浪持续利好空调对欧出口，移动空调产品表现突出，出口弹性有望延续。
• 618空调市场量额承压，但结构升级趋势明显，高能效、大风量、智能机型需求旺盛。
• 欧盟新关税政策将提升跨境电商成本，利好具备海外仓和本土化渠道的企业。

风险提示

• 关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策效果不及预期。