周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线小幅反弹，涨跌幅为+1.4%，收盘报价102980元/吨。
- 后市展望：国际方面，美国制造业PMI下降但接近四年来高位；国内方面，经济景气水平回升，制造业PMI重返扩张区间，高技术制造业PMI表现突出。
- 基本面：
- 原料端：铜精矿TC下行，国内港口铜矿库存小幅回升，但处于历史低位，矿价支撑铜价力度坚固。
- 供给端：原料偏紧及负加工费导致冶炼厂利润被挤压，部分企业检修，精铜供给量收敛。
- 需求端：高附加值铜材加工企业景气度高，传统地产、家电用铜受淡季影响较弱，国内铜需求表现韧性。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场情况
- 沪铜合约走强：主力合约基差95元/吨，较上周增长85元/吨；主力合约报价102980元/吨，环比增加1420元/吨，持仓量152135手，环比减少7112手。
- 现货价格走强：1#电解铜现货均价103075元/吨，周环比增加875元/吨。
- 跨期合约：主力合约隔月跨期报价-10元/吨，较上周增加30元/吨。
- 国内铜溢价：CIF上海保税库均溢价77.5美元/吨，较上周增长5.5美元/吨。
- 主力合约净持仓：净多3066手，较上周增加356手。
上游情况
- 铜矿报价走强：国内主要矿区（江西）铜精矿报价93370元/吨，环比增长660元/吨。
- 粗铜加工费走平：南方粗铜加工费报价900元/吨，较上周持平。
- 铜矿进口量环比增加：5月铜矿及精矿进口量236.07万吨，较4月增加0.39%，同比降幅1.76%。
- 精废价差走扩：精废铜价差（含税）7649.76元/吨，环比增长315.35元/吨。
- 全球铜矿产量减少：4月全球铜精矿产量1864千吨，较3月减少3.62%，产能利用率76.4%。
- 港口库存增加：国内七港口铜精矿库存58.3万吨，环比增长14.9万吨。
产业情况
- 精炼铜国内产量减少：5月精炼铜产量126.4万吨，较4月减少0.39%，同比增幅0.8%。
- 全球精炼铜产量减少：4月全球精炼铜产量2423千吨，较3月减少5.9%，产能利用率80.4%。
- 精炼铜进口增加：5月精炼铜进口量279774.374吨，较4月增加4.54%，同比增幅10.55%。
- 进口盈亏：进口盈亏额-553.4元/吨，较上周增长1281.45元/吨。
- 社会库存减少：LME总库存减少17575吨，COMEX总库增加5889吨，SHFE仓单减少6056吨，社会库存总计20.29万吨，环比减少0.99万吨。
- 铜材产量减少：5月铜材产量205.9万吨，较4月减少3.87%。
- 铜材进口增加：5月铜材进口量450000吨，较4月持平，同比增幅4.65%。
- 电力电网投资：5月电源、电网投资完成累计额同比分别增长4.06%和13.19%。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电产量同比分别变化8.5%、-3.3%、13.8%、28.1%、-12.2%。
- 房地产投资：5月房地产开发投资完成累计额同比减少16.2%，环比增长26.64%。
- 集成电路生产：5月集成电路累计产量22860000万块，同比增幅25.4%，环比增幅29.15%。
整体情况
- ICSG精铜缺口：4月全球供需平衡状态为供给缺口，当月值为-145千吨。
