周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡，涨跌幅+0.14%，收盘价105150元/吨。
- 后市展望：国际方面，美国5月ISM制造业PMI上升至54，连续五个月扩张；国内方面，5月官方制造业PMI为50%，非制造业景气水平回升，综合PMI产出指数为50.5%。
- 基本面：
- 原料端：铜精矿TC费用下行，全球铜矿供给紧张，提供价格支撑。
- 供给端：冶炼厂补库成本高，减产意愿低，但检修和原料紧张导致精铜供给小幅收减。
- 需求端：传统淡季及高位铜价抑制下游采购，但新兴制造业支持需求韧性，社会库存小幅去化。
- 观点总结：轻仓逢低短多，控制节奏及风险。
期现市场情况
- 主力合约：基差115元/吨，环比增长330元/吨；主力合约报价105150元/吨，环比增加150元/吨，持仓量173561手，环比减少5872手。
- 现货价格：1#电解铜SMM平均价105265元/吨，周环比减少530元/吨。
- 跨期合约：主力合约隔月跨期报价-70元/吨，环比增加220元/吨。
- 国内铜溢价：CIF上海保税库均溢价67.5美元/吨，环比下降5美元/吨。
- 持仓情况：主力合约净持仓净多4723手，环比增加1794手。
上游情况
- 铜精矿报价：国内主矿区（江西）铜精矿报价95660元/吨，环比增长550元/吨。
- 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价1000元/吨，环比持平。
- 铜矿进口：4月铜矿及精矿进口235.16万吨，环比减少27.84万吨，同比降幅19.04%。
- 精废价差：精废铜价差（含税）7952.77元/吨，环比增长283.8元/吨。
- 全球铜矿产量：3月全球铜精矿产量1945千吨，环比增加189千吨，增幅10.76%，产能利用率77.4%。
- 港口库存：国内七港口铜精矿库存46.4万吨，环比下降1.4万吨。
产业情况
- 精炼铜产量：4月精炼铜产量126.9万吨，环比减少6.1万吨，同比增幅1.2%。
- 全球精炼铜产量：3月全球精炼铜产量2577千吨，环比增加319千吨，增幅14.13%，产能利用率82.9%。
- 精炼铜进口：4月精炼铜进口267631.633吨，环比增加37056.07吨，增幅16.07%，同比增幅7.06%。
- 进口盈亏：进口盈亏额-2748.44元/吨，环比下降2065.82元/吨。
- 交易所库存：LME总库存环比减少9450吨，COMEX总库环比增加2528吨，SHFE仓单环比增加596吨。
- 社会库存：社会库存总计25.01万吨，环比减少0.55万吨。
- 铜材产量：4月铜材产量214.2万吨，环比减少21.6万吨，降幅9.16%。
- 铜材进口：4月铜材进口450000吨，环比增加34363.55吨，增幅8.27%，同比增幅2.27%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比分别增长10.17%和24.95%。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电产量同比分别变化5.3%、-4.7%、19.3%、27.5%、-7.8%。
- 房地产投资：4月房地产开发投资完成累计额同比下降13.7%，环比增长35.27%。
- 集成电路产量：4月集成电路累计产量17700000万块，同比增幅24.7%，环比增幅39.19%。
全球供需情况
- ICSG精铜缺口：3月全球供需平衡状态为供给偏多，当月值为30千吨。
