氨纶重要更新0702 华峰化学Q2业绩超预期 氨纶上半年表观消费量同比增20 Q3传统旺季

华峰化学预计2026H1归母净利润16.8亿~20.8亿元，同比+70.85%~+111.53%；扣非净利润16.55亿~20.55亿元，同比+82.98%~+127.20%。Q2单季归母净利润预计约12.1亿元，环比+81%、同比约+153%，环比同比均大幅增长；扣非增速高于归母增速，主要贡献来自氨纶产品单吨净利润扩大及产销量提升。

供给端，1-6月国内氨纶运行产能约160.75万吨，平均负荷85.2%，同比提升4.3%；头部企业开工率超9成，上半年产量约62万吨，同比增长18.6%。

需求端，上半年表需同比增速20.5%，1-6月氨纶表观消费量60.9万吨，同比增长；2025年需求总量105.9万吨，同比增长9.6%。下游织造机台增加、混纺及弹性衣物用量提升带动需求增长。1-5月国内鞋服销售额同比增长7.2%，服装出口量同比增长6.9%，内外销需求提振上游景气度。

上半年库存同比显著下降，验证需求韧性。氨纶厂家库存均值29.6天，同比下降约19.7天。

6月以来氨纶产品价差走扩，截至7/2，40D价格较年初+26%，较4月初+11.5%；价差扩大48.7%，较4月初+36.6%。传统旺季来临，预计三季度价格价差有望进一步上涨和扩大。

相关标的：华峰化学、新乡化纤、泰和新材。

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