科达利再更新20260701T链最核心环节最大份额低估值

核心观点：科达利有望成为全球谐波减速器出货量第一，具备千亿市值潜力，持续重点推荐。

逻辑深化：

1. 市值核心原因及改变

   • 市值未体现机器人业务主要因：核心领导为保密协议未与二级交流细节，市场误以为进展不快；持股股东多为锂电资金，仅关注主业。
   • 改变：新兴业务逐步兑现，公司交流口径更友好，投资者关注度提升。

2. 公司兑现度与机器人业务布局

   • 公司风格一贯靠谱，说到做到。
   • 机器人业务核心布局：谐波减速器（最大份额）、结构件、旋转关节模组、丝杠，谐波减速器进展最快。
   • 行动证明：6月16日公告拟在泰国设立控股子公司建设谐波减速机生产基地，客户进展明确。
   • 核心谐波减速器环节最大份额已确定，投资者关注度提升，机器人市值赋能可期。

3. 市值测算

   • 主业：未来三年业绩增速至少30%，今明两年净利润分别为23亿、30亿，主业市值至少600亿。
   • 机器人业务：合计测算至少500亿。
   • 商业航天潜在期权：进一步提升市值空间。
   • 未来市值至少千亿，当前为低位，具备增长潜力。

研究结论：科达利有望复刻锂电池结构件全球龙头优势，成为谐波减速器全球出货量第一，千亿市值可期。建议持续关注。