HFDZ 被动元件涨价继续扩散 国巨全系列电容涨价 AI服务器带动MLCC 钽电容 超级电容

核心观点：
国巨自7月1日起调涨全系列电容产品价格，覆盖钽电容、MLCC、铝电、固态铝电、薄膜电容、超级电容等多个品类，涉及产品覆盖国巨约50%营收，标志着被动元件涨价从单一MLCC扩散至全品类，并首次直接面向EMS/OEM客户，同时AI服务器需求成为拉动因素，推动行业进入新景气阶段。

关键数据：

• 国巨调价产品覆盖约50%营收，涉及钽电容、MLCC、铝电、固态铝电、薄膜电容、超级电容等全系列电容。
• 国巨直接EMS/OEM客户占比55%（EMS 20.4%，OEM 35%），此次调价对业绩弹性更直接。

行业趋势：

1. 涨价扩散： 涨价从MLCC（村田、三星电机、太阳诱电等）扩散至全电容家族，AI服务器景气度从单一MLCC向更多品类扩散。
2. 客户层级提升： 价格调整从代理商/渠道端转向EMS/OEM直接客户，现货价和合约价同步抬升。
3. AI服务器重塑需求： AI机柜TDP和电源瓦特数大幅提升，800V HVDC架构（如Vera Rubin项目）推动高性能被动元件需求，VR NVL144高阶版本MLCC用量达百万颗级别。

研究结论：
本轮被动元件行情进入新阶段：海外龙头涨价确认景气度，AI服务器拉动真实需求，全系列电容涨价打开板块弹性。

重点关注主线：

• MLCC：火炬电子、昀冢科技、三环集团、风华高科；
• MLCC分销：火炬电子（国巨代理）、商络电子、深圳华强；
• 钽电容：火炬电子、东方钽业、顺络电子；
• 铝电容/超级电容：火炬电子、江海股份、艾华集团；
• 薄膜电容：火炬电子、法拉电子；
• 材料与耗材：洁美科技、博迁新材、国瓷材料。

一句话总结： 国巨此次涨价标志着被动元件涨价从MLCC走向全品类，从渠道走向大客户，从成本推动走向AI服务器真实需求推动，板块继续重点推荐。