天风电新 载板和类载板的分歧和再推荐 7 -0702

核心观点与市场分析

1. 市场传闻解读
   昨日华尔街引用自媒体关于韩国载板降价传闻，经核实主要为C厂为碳酸锂谈判造势，中国市场并未证伪，且全球价格未统一。

2. 基本面分析

   • 专家观点：三星电机预计载板需求将仅次于存储。
   • 企业反馈：上游材料紧缺，降价可能导致订单流失。
   • 供需格局：上游材料缺货、存储需求旺盛、产能不足，推动价格上行。

投资机会

1. 载板与类载板

   • 核心标的：深南电路（重点配置）、中富电路、兴森科技、方邦股份、华正股份、泰金新能、新锐科技。
   • 上游设备：头部PCB厂商每年mSAP电镀设备采购40亿，推荐方邦股份、泰金新能。

2. 细分趋势

   • 三次电源PCB：中富电路净利率弹性大，深南电路为龙头。
   • DrMOS领域：市场空间从100亿扩容至500亿（AI驱动4倍增长），推荐杰华特、晶丰明源、芯朋微，预计新一轮涨价10-15%。

关键数据与结论

• 市场空间：DrMOS从100亿至500亿，AI推动扩容4倍（至2024年）。
• 企业动态：头部厂商持续采购mSAP设备，DrMOS价格弹性大。
• 盈利预期：细分场景龙头净利率可达30%-40%。