北方华创的股价自2026年6月以来显著低于同业,主要因公司未上调全年订单预期,且2025年存储业务订单占比略低。市场忽视了公司在交付与运维端的垄断优势:晶圆厂催单紧且技术人员短缺,高度依赖设备厂商的On-site服务。截至2025年底,北方华创员工达2.1万人,远超国内其他半导体设备公司,能确保大批量订单的交付质量与售后响应。未来订单争夺中,二线厂商将因交付能力不足面临服务压力,市场份额或向华创集中。
市场普遍关注出海,但忽视了北方华创是率先拿下海外订单的龙头。2025年海外订单占比近5%,公司在刻蚀、薄膜、炉管等领域产品成熟,可快速拓展海外客户。
测算显示,公司远期可实现半导体设备收入1500亿元,服务和备件收入叠加后净利润可达450亿元。以30倍估值,市值展望1.35万亿元,较当前市值有近翻倍空间。
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