北方华创的股价自2026年6月以来显著低于同行业其他公司,主要原因是公司未上调全年订单预期,且2025年存储业务订单占比略低于同行。市场忽视了公司在交付与运维端的绝对垄断优势:晶圆厂催单紧且面临技术人员短缺,高度依赖设备厂商的On-site服务。截至2025年底,北方华创员工达2.1万人,远超国内其他半导体设备公司,能确保大批量订单的产品交付与售后响应。未来订单争夺中,缺乏规模化交付能力的二线厂商将面临服务压力,市场份额有望向华创集中。
市场普遍关注出海,但忽视了北方华创是率先拿下海外订单的龙头。2025年公司实现海外客户0-1突破,海外订单占比近5%,其在刻蚀、薄膜、炉管等领域的成熟产品可快速拓展海外客户。
测算显示,公司远期可实现半导体设备收入1500亿元,考虑服务和备件收入叠加,预期净利润可达450亿元。以30倍估值,市值展望1.35万亿元,相较于当前市值仍有近翻倍空间。
欢迎联系长江电子杨洋团队!