长江电子杨洋团队 ASML 2026Q2业绩点评 AI驱动逻辑与存储扩产 业绩指引及设备产能同

公司2026年业绩指引大幅上调，AI与存储需求驱动增长

业绩表现与指引上调

2026年Q2公司实现营收93.27亿欧元，同比增长21.3%，环比增长6.4%，超出84-90亿欧元的全年指引；毛利率54.0%，高于51%-52%的指引；净利润29.18亿欧元，同比增长27.4%。公司已连续两次上调全年业绩指引，将收入预期从360-400亿欧元上调至430-450亿欧元，毛利率预期从51%-53%上调至54%-56%。Q3预计营收110-120亿欧元，毛利率55%-57%，其中Q3毛利率指引创过往二十年新高。

AI与存储业务驱动逻辑

AI需求推动5/4/3nm扩产和2nm爬坡，客户已规划1.4nm产能，预计2026年先进逻辑业务收入增长约25%。DDR与HBM供需偏紧，存储客户加速扩产，先进DRAM对EUV和浸没式DUV的使用强度提升，预计存储业务收入增长约75%。

EUV与浸没式DUV设备交付与扩产计划

预计2026年交付约65台Low-NA EUV设备，收入增长约45%；浸没式DUV预计交付约130台。2027年计划将两类设备产能分别提升约30%，并研究2028年进一步扩产约30%。若连续两年扩产30%，Low-NA EUV年产能将增至约85台和110台，浸没式DUV增至约170台和220台。公司已接近获得2027年EUV全部订单，并收到较多2028年EUV订单。

High-NA EUV量产导入进展

英特尔已在部分18A产品层完成High-NA EUV工艺选项认证，标志着该技术逐步进入高量产导入阶段。随着先进逻辑节点演进，High-NA有望减少多重曝光并延续制程微缩。

存量设备业务支撑盈利

预计2026年装机基础管理业务收入增长超过30%，软件及设备升级可快速提升客户存量机台效率，对毛利率形成正向贡献。先进节点复杂度提升亦推动光学量测和电子束检测需求增长。

量检测业务加速放量

先进逻辑和存储制程演进持续提升量测及缺陷检测需求。2026Q2量检测业务占系统销售额约3%，较Q1提升1个百分点；光学量测和电子束检测采用率加快提升，预计2026年DUV及量检测业务合计收入增长约25%。