新能源及有色金属日报：下游畏跌拒采 铅价维持偏弱震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年7月2日，LME铅现货升水为-40.08美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货及天津铅现货升贴水均与前一日持平。铅精废价差、废电动车电池、废白壳及废黑壳价格均未变化。
• 期货方面：沪铅主力合约开于15895元/吨，收于15765元/吨，下跌110元/吨，成交54847手，持仓94109手。夜盘沪铅主力合约开于15790元/吨，收于15850元/吨，上涨0.19%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期变化0.13万吨。LME铅库存为294450吨，较上一交易日减少1450吨。

现货市场分析

• 河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价贴水扩大，下游接货谨慎。湖南地区冶炼企业随行出货，下游询价不多，成交清淡。江西、安徽地区冶炼企业报价维持对SMM1#铅均价升水100元/吨。云南地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价贴水200-150元/吨。铅价维持弱势震荡，整体市场成交偏清淡。

策略与结论

• 策略：谨慎偏空。
• 核心观点：矿端原料持续偏紧，原生铅产量回升但厂库大幅累库，再生铅深陷亏损、开工下滑、货源收缩。下游蓄电池企业因端午与半年关账大幅减产、采购停滞，现货交投冷清。
• 短期支撑：原料紧缺、再生铅减产形成底部支撑。
• 压制因素：终端淡季、宏观利空压制上涨空间。
• 市场预期：铅价偏弱震荡运行，预计运行区间在15650元/吨至16450元/吨。

风险提示

• 有色板块整体走高带动铅价走强。

图表

• 提供了包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、再生铅综合成本、原生及进口矿TC、铅冶炼开工率、库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率及铅进口盈亏等图表。