新能源及有色金属日报：下游畏高拒采 铅价出现回落

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年1月7日，LME铅现货升水为-38.60美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至17475元/吨，上海、广东、河南铅现货均上涨125元/吨至17500元/吨，天津铅现货升贴水上涨125元/吨至17525元/吨。铅精废价差较前一交易日缩小125元/吨至-125元/吨，废电动车电池价格上涨25元/吨至10050元/吨，废白壳和废黑壳价格均保持不变。
• 期货方面：2026年1月7日，沪铅主力合约开于17530元/吨，收于17830元/吨，上涨310元/吨，成交83341手，持仓52009手。夜盘沪铅主力合约开于17725元/吨，收于17650元/吨，下跌0.23%。河南、湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水/贴水变化，广东地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水30元/吨，云南地区持货商报价贴水收窄至贴水300-280元/吨。铅价持续走强，下游企业畏高慎采，市场成交偏淡。
• 库存方面：2026年1月7日，SMM铅锭库存总量为1.9万吨，较上周同期变化0.06万吨。LME铅库存为230425吨，较上一交易日减少2925吨。

策略

• 单边：中性。年末供需两弱格局明显，铅价或在16900至17850元/吨间震荡。
• 期权：卖出宽跨。

风险

• 消费持续低迷。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

研究结论

• 铅价持续走强，但下游需求疲软，市场成交偏淡。预计短期内铅价震荡运行，关注供需变化和消费情况。