新能源及有色金属日报：下游畏跌拒采 现货成交仍然清淡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年8月20日，LME铅现货升水为-41.80美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌75元/吨至16600元/吨。各主要地区铅价涨跌情况如下：上海铅现货升贴水为-15.00元/吨，广东为16675元/吨，河南为16575元/吨，天津为16650元/吨。铅精废价差为25元/吨，废电动车电池价格为10125元/吨，废白壳和废黑壳价格分别为10125元/吨和10450元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16825元/吨，收于16725元/吨，下跌100元/吨，成交38671手，持仓46776手。夜盘沪铅主力合约开于16770元/吨，收于16780元/吨，上涨0.33%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.1万吨，较上周同期减少0.07万吨。LME铅库存为281100吨，较上一交易日减少1850吨。

策略

铅品种呈现供需两弱格局，旺季需求无明显体现，但宏观因素推动有色板块整体偏强，预计铅价将在16,350至17,050元/吨区间波动。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧

图表

包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

研究员与免责声明

• 分析研究员：陈思捷、封帆、师橙、王育武
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需自行判断。