新能源及有色金属日报：下游持续畏高拒采 铅价出现回落

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年1月8日，LME铅现货升水为-43.10美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌175元/吨至17300元/吨。各区域铅价普遍下跌，上海、广东、河南、天津地区铅价分别变化-175元/吨、-150元/吨、-200元/吨、-225元/吨至17300元/吨、17350元/吨、17275元/吨、17300元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-125元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别变化0元/吨至10050元/吨、10150元/吨、10400元/吨。
• 期货方面：2026年1月8日，沪铅主力合约开于17725元/吨，收于17335元/吨，下跌495元/吨，成交87520手，持仓46028手。夜盘沪铅主力合约开于17350元/吨，收于17290元/吨，下跌0.26%。铅价持续走强，但下游企业畏高慎采，市场成交偏淡。
• 库存方面：2026年1月8日，SMM铅锭库存总量为2.0万吨，较上周同期变化0.06万吨。LME铅库存为226450吨，较上一交易日减少3975吨。

策略

• 单边：中性。年末供需两弱格局明显，铅价在16900至17850元/吨间震荡。
• 期权：卖出宽跨。

风险

• 消费持续低迷。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生&再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

研究结论

• 铅价短期持续走强，但下游需求疲软，市场成交偏淡。预计铅价在16900至17850元/吨间震荡。建议单边中性操作，期权策略为卖出宽跨。