氧化铝
- 盘面：截至7月2日，氧化铝主力合约AO2609收盘价为2734元/吨，下跌1.87%，持仓量增加18216手至304451手。沪铝主力合约AL2608收盘价为22400元/吨，上涨0.13%，持仓量减少6149手至280842手。长江有色现货A00铝均价为22530元/吨，上涨270元/吨，升贴水平均价为10元。
- 供给：矿端进口矿CIF价格上涨，到港量维持高位。7月2日氧化铝总产量为168.7万吨，开工率74.26%，运行产能8821万吨。电解铝方面，新疆、山东满载运行，内蒙古及云南开工率高，政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，供应刚性特征凸显。
- 需求：氧化铝需求端对提振乏力。电解铝加工行业平均开工率下降至62.6%，下游板块小幅走弱。
- 库存：全国氧化铝厂库存为124.9万吨，库存压力较大。电解铝库存持续去库，铝锭库存减少7.5万吨至113万吨，铝棒库存减少1万吨至13万吨。
- 结论：几内亚政策预期落空，海运费下跌，成本端支撑松动，盘面承压回落。山西产能受限导致北方现货上涨，但新投产能爬坡、库存累库压制上方空间。预计氧化铝继续区间震荡，目前价位观望为主。
- 策略建议：氧化铝观望。
电解铝
- 盘面：宏观利空和地缘政治影响下，铝价暴跌，上周连续突破数个支撑位，测试底部22400元支撑力度。
- 供给：国内主产区满载运行，增量边际递减，供应刚性特征凸显。
- 需求：下游加工板块疲软，终端消费需求无明显增量。
- 库存：铝锭库存减少7.5万吨至113万吨，铝棒库存减少1万吨至13万吨，库存持续去库。
- 结论：加息预期和地缘政治利空影响下，铝价或持续受压制。等待宏观情绪企稳后的修复窗口。
- 策略建议：沪铝中长期逢低布局。
风险提示
