丙烯日报：期现走势分化，基差再度走强

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价6686元/吨，华东现货价7800元/吨，山东现货价7800元/吨，华东基差1114元/吨，山东基差1114元/吨。开工率72%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR252美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR150美元/吨，进口利润333元/吨，厂内库存51090吨。

丙烯下游方面：PP粉开工率27%，生产利润-500元/吨；环氧丙烷开工率65%，生产利润-752元/吨；正丁醇开工率76%，生产利润-704元/吨；辛醇开工率71%，生产利润-330元/吨；丙烯酸开工率63%，生产利润-188元/吨；丙烯腈开工率69%，生产利润285元/吨；酚酮开工率77%，生产利润-854元/吨。

市场分析

地缘方面，美伊直接会谈计划搁浅，卡塔尔称美伊仍在进行技术性谈判，以方仍未从黎巴嫩南部撤军，后期关注美伊谈判进展。

丙烯供需基本面：供应端PDH装置开工波动，部分装置临停或计划检修，后期国亨PDH装置及其他裂解装置存复产预期，供应端有所收紧；需求端丙烯价格冲高导致下游成本压力显现，PO盈利走弱，PP粉料盈利倒挂，丙烯酸、丁辛醇开工恢复但亦有成本压力，关注下游补库节奏。成本端，沙特阿美7月CP公布，丙烷580美元/吨，环比下调180美元/吨。

单边策略：谨慎逢高做空套保跨期，无跨品种建议。

风险提示

美伊进一步谈判情况、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态。

研究结论

短期PDH装置波动增多，供应端回升预期存，下游盈利收窄开工回升持续性存疑，丙烯成本端再度承压，盘面上行驱动有限，继续关注下游补库节奏及PDH装置波动情况。