行情回顾
- 美豆盘面呈现明显下行表现，主要因前期涨幅较大及重要报告即将发布，产区天气转干影响有限，预计总体以震荡运行为主。
- 国内豆粕盘面下行，受美豆下行及自身基本面压力影响，市场基本面缺乏明显支撑，国际市场成本端上行空间有限，供应压力明显增加，但下行较多后进一步下行可能存在阻力。
- 菜粕下行幅度较大，因后续供应好转，豆菜粕价差明显扩大，菜粕基本面压力较大，后续菜籽到港量较大，供应端相对偏宽松，豆粕整体变化有限情况下，后续供应压力可能好转，价差以偏强运行为主。
基本面
- 市场基本面总体变化有限：旧作方面变动有限，压榨需求良好及出口疲软带动结转库存维持稳定；美豆新作种植情况良好，产地天气状况良好；南美收获推进良好。
- 供应端影响增加：巴西大豆产量维持高位，月度供需报告继续丰产评估，出口量预计明显增加；巴西近期出口表现一般，预计后续存在压力；阿根廷大豆旧作需求良好，压榨与出口明显增加，压力有所好转；阿根廷新作产量上修，收获逐步推进，供应有所减少。
- 国内现货供应端压力明显增加：油厂开机率增加，提货量也增加，库存小幅增加；大豆到港量逐步增加，预计压力仍然明显；市场成交减少，需求整体比较一般。
- 国内菜粕需求整体表现比较一般，油厂开机明显增加，供应量以相对宽松为主，颗粒菜粕库存维持偏高水平，总体供应压力仍存。
- 沿海地区主要油厂菜籽库存环比减少，菜粕库存环比增加。
逻辑分析
- 美豆缺乏新题材，巴西价格下行可能影响后续出口，美豆天气变动有限，后续可能仍有一定震荡表现。
- 大豆压榨表现良好，出口方面存在较大不确定性，美豆整体下行压力反应比较充分后后续可能以逐步稳定为主。
- 南美市场出口表现一般，需求缺乏明显增量后出口可能存在一定压力，价格开始有下行表现，供应方面仍然相对比较宽松，需求支撑整体比较有限，总体压力仍然明显，但价格处于低位下行空间可能比较有限。
- 国内大豆到港量整体呈现增加表现，油厂开机率逐步增加，近端表现出一定压力，后续大豆到港量呈现逐步增加，盘面近期预计可能有一定支撑。
- 豆粕盘面及月间价差也一定程度受到市场影响，短期现货方面仍然存在一定压力，豆粕盘面月间价差走强更多以震荡运行表现为主。
- 国内菜粕近期基本面变化有限，进一步走势可能更多以跟随豆粕为主，后续菜籽供应量可能呈现增加表现，总体供应端压力仍然比较明显，豆菜粕整体价差宽幅震荡。
- 盘面月间价差来看，近期菜粕性价比优势增加，同时库存相对有限，预计近期整体以震荡运行为主。
交易策略
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