工业硅下游需求难有起色 碳酸锂成本线存抗跌支撑

行情复盘与资金流向

6月26日，碳酸锂期货主力合约收跌3.23%至150220.0元，资金整体流出8.08亿元。

背景分析

此前支撑盘面的“矿端供给收缩”逻辑被证伪，江西宜春锂矿用地审批进展顺利，津巴布韦锂精矿出口禁令出现松动，市场对远期原料短缺的担忧迅速消退。

后市展望

市场将进入“成本支撑”与“库存抛压”的激烈博弈期。操作上建议保持谨慎偏空思路。核心逻辑在于：

• 当前价格已逼近部分高成本企业的生产成本线，理论上存在“抗跌”支撑；
• 产业链的负反馈机制尚未结束，下游正极材料厂在低利润挤压下，对高价原料的抵触情绪强烈，刚需采购成为主流，缺乏大规模补库动力；
• 技术面上，周线级别均线已呈空头排列，反弹力度受限。

工业硅

• 上周西南地区丰水期复产进程加快，云南、四川等地新增炉台陆续投产，供应增量逐步兑现；
• 有机硅与铝合金等下游需求表现疲软，叠加广期所仓单高企，市场缺乏有效支撑，价格在成本线附近弱势运行。
• 下月内蒙古及新疆的增产计划也将接续兑现，市场供应增量已成定局；
• 需求端虽有多晶硅复产支撑，但有机硅行业疲软、铝合金需求未见爆发，整体呈现“供增需缓”的格局；
• 短期内工业硅大概率将在成本支撑位附近反复震荡磨底。

多晶硅

• 头部企业三产区复产及颗粒硅增产导致6-7月供应量持续攀升；
• 下游硅片环节因前期备货充足，目前仅维持刚需采购，甚至通过压价来签订万吨级长单，导致全产业链库存去化缓慢，广期所仓单持续累积；
• 国家发改委新发布的可再生能源消纳政策为光伏长期需求提供了顶层保障，但远水难解近渴；
• 在库存未出现实质性大幅回落前，多晶硅价格难以摆脱弱势格局。

碳酸锂

• 本周市场经历了一次剧烈的“预期修正”，价格重心快速下移；
• 供给端利空落地（江西宜春锂矿用地审批顺利、津巴布韦锂精矿出口禁令松动），需求端新能源车终端零售疲软，动力电池厂排产积极性受抑；
• 市场将进入“成本支撑”与“库存抛压”的激烈博弈期，操作上建议保持谨慎偏空思路。