硅能源产业周报：工业硅价格跌至新疆地区成本线，关注15000元／吨一线支撑

硅能源产业周报 工业硅价格跌至新疆地区成本线，关注 15000元/吨一线支撑 广发期货APP 微信公众号 作者：纪元菲联系人：纪元菲 联系方式：020-88818012 纪元菲 从业资格：F3039458 投资咨询资格：Z0013180 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年4月16日 目录 01一周价格复盘 02供应情况分析 03需求情况分析 04成本利润分析 05库存及供需平衡表 品种 主要观点 本周观点 上周观点 周报观点 工业硅 整体供应压力减小，价格弱势导致部分新疆厂家面临亏损，停产意愿增加，关注后续平水期西南地区电价下调后，西南开工恢复情况。 从需求的角度来看，虽然多晶硅的需求稳步提升，但有机硅的需求则反映持续走弱。从有机硅方面来看，市场认为在原料下跌和需求不旺的情况下，价格仍将持续下跌，因而下游采购意愿不强。关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后对工程塑料的替代情况。 从成本端来看，前期原材料及电极价格回落带动成本下降，预计近期随着原油企稳，原材料继续下跌空间有限，成本暂企稳，关注后续进入平水期西南地区电价情况。 总体来看，从4月供需平衡表来看，供需维持紧平衡，新疆部分地区电价小幅上调，新疆部分厂家已面临亏损情况，若价格持续下跌，新疆地区减产将进一步增加，近期工业硅价格有望企稳，关注15000元/吨一线支撑。 工业硅价格有望企稳，关注新疆地区成本 线15000元/吨一线支撑 期货价格跌至14700元/吨有所反弹，短期工业硅价格可能企稳。若价格持续下跌至14500元/吨一线可轻仓试多。 3 一、一周价格复盘 华东通氧Si5530价格走势（单位：元/吨）华东Si4210价格走势（单位：元/吨）华东Si4210（有机硅用）价格走势（单位：元/吨） 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202220232021（右轴） 20192020202220232021（右轴） 20192020202220232021（右轴） 现货价格走势回顾-厂家出货意愿低，挺价意愿较强，工业硅价格暂稳 截止2023年4月16日，华东通氧Si5530价格为15600元/吨，较上周下跌250元/吨，跌幅1.6%。 截止2023年4月16日，华东Si4210价格为16750元/吨，较上周下跌250元/吨，跌幅1.49%。 截止2023年4月7日，华东Si4210 （有机硅用）价格为17450元/吨， 较上周下跌150元/吨，跌幅达0.86%。 5 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 工业硅期货本周下跌后小幅反弹，主力合约在15000元/吨附近震荡，跌破15000元/吨多头入场意愿较强，新疆地区成本线存较强支撑。 从工业硅期货价格曲线的角度来看，近期价格曲线走平，远月开始趋向于翘尾，或表明市场在将8月合约价格打至成本线后远月反应枯水期的成本预期，预计未来价格将变为近弱远强的contango模式。 从基差的角度来看，Si5530现货价格高于期货价格，Si4210基差在周初变为正值后再度转负。按此价格计算盘面套利窗口关闭，但不排除部分 低价现货采购仍有套利窗口。 工业硅期货价格曲线图 工业硅主力合约与华东基差 15450 15350 15250 15150 15050 14950 14850 6 14750 Si2308Si2309Si2310Si2311Si2312Si24012023-04-102023-04-112023-04-122023-04-132023-04-14 期现货走势分析-工业硅价格暂稳，远月价格翘尾 20000 2000.0000 18000 1500.0000 16000 1000.0000 14000 12000 500.0000 10000 0.0000 8000 -500.0000 6000 -1000.0000 4000 2000 -1500.0000 0 -2000.0000 通氧Si5530基差 普通Si4210基差（期货升水2000元/吨） 工业硅：主力合约:收盘价 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 华东Si4410价格走势（单位：元/吨） 华东Si3303价格走势（单位：元/吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202220232021(右轴）20192020202220232021（右轴） 华东Si2202价格走势（单位：元/吨） 昆明Si4110价格走势（单位：元/吨） 40000 80000 30000 80000 3500030000 7000060000 25000 7000060000 25000 50000 20000 50000 20000 40000 15000 40000 1500010000 3000020000 10000 3000020000 现货价格走势回顾-高品位工业硅Si2202补跌 5000 10000 00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2022 2023 2021（右轴） 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 5000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202220232021（右轴） 10000 0 7 昆明-华东通氧Si5530价差（单位：元/吨） 黄埔港-天津港通氧Si5530价差（单位：元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20222023 昆明-华东（有机硅用）Si4210价差（单位：元/吨） 地区现货价差-昆明地区价格相对较强 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 -900 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2022 2023 2021（右轴） 昆明-华东通氧Si4210价差（单位：元/吨） 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 8 20222023 华东Si4210（有机硅用）-华东Si4210价差（单位：元/吨） 华东Si4210-通氧Si5530价差（单位：元/吨）华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差（单位：元/吨） 3000 35000 2000 9000 1600 18000 2500 3000025000 1500 80007000 14001200 1600014000 2000 20000 1000 60005000 1000 1200010000 1500 800 1000 15000 500 40003000 600 80006000 500 100005000 0 20001000 400200 40002000 0 0 -500 0 0 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202220232021（右轴） 20192020202220232021（右轴） 20192020202220232021（右轴） 牌号价差走势回顾 截止2023年4月14日，华东Si4210-通氧Si5530价差1150元/吨，较上周持平。 截止2023年4月14日，华东Si4210 （有机硅用）-Si4210价差700元/吨，周环比上涨100元/吨。 截止2023年4月14日，华东通氧 Si5530-不通氧Si5530价差150元 /吨，周环比下跌50元/吨。 9 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心 二、供应情况分析 10 南北地区开工率分化明显，西北地区稳定上行，西南地区持续走低，一方面因为西北地区新投产产能释放，另一方面因为西南地区枯水期开工率下降。此外，由于工业硅价格跌至新疆地区成本线附近，在四川、云南地区检修减产后，新疆部分企业表示也将进行检修减产工作。 据SMM统计，3月川滇工业硅主产区已停矿热炉为17台，涉及月度产量为13300吨。 工业硅行业开工率（单位：%）工业硅地区开工率（单位：%） 80 70 60 50 40 30 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 新疆四川云南 供应端-在四川、云南检修减产后，新疆部分企业也将进行检修减产 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心11 据SMM统计，3月工业硅共生产31.39万吨，环比增加3.29万吨，同比增长19.9%，3月自然天数多于2月，同时西北地区新增产能稳定释放产量，3月产量环比大幅增加，随着近期价格持续弱势，新疆部分地区电价上调，主产区新疆、云南、四川厂家均有停产意愿，预计4月产量环比减少。 季节性月度产量（单位：万吨）工业硅月度产量（单位：万吨） 供应端-价格弱势厂家停产意愿增加，预计4月产量环比减少 38 33 28 23 18 13 8 1月2月3月4月5