机械行业周报：看好半导体设备内外共振，关注农机、机器人视觉板块

核心观点

• 机器视觉行业：看好国产机器视觉厂商弹性，受益于AI催化下高端制造业资本开支需求。在半导体精密检测、高端工业3D检测等高壁垒场景，精度提升带来量价齐升，价值提升。
• 农机行业：5月内销大超预期，大马力拖拉机需求结构性提升，推荐国内拖拉机龙头一拖股份。
• 半导体设备行业：内外共振，板块或有望从国产替代进阶为全面出海阶段。国内存储厂业绩超预期，扩产可期；海外扩产预期+海外设备厂商交付周期拖长，国内厂商迎来出海窗口期。

关键数据

• 机器视觉：多相机布局、高端光学升级与多目融合算法迭代带来精度提升。
• 农机：5月规模以上企业生产大/中/小型拖拉机分别1.1/2.0/1.0万台，同比+46.5/+13.1/-9.1%，大拖占比26.7%。
• 半导体设备：长鑫科技预期26H1实现营收1100~1200亿元，同比+612.53%~677.31%；净利润660亿元至750亿元，归母净利润500亿元至570亿元，同比+2244%~2544%。美光26FY全年资本支出约为270亿美元。

研究结论

• 通用机械：景气度拐点向上。
• 工程机械：景气度加速向上。
• 船舶：景气度下行趋缓。
• 油服设备：景气度底部企稳。
• 铁路装备：景气度稳健向上。
• 燃气轮机：景气度稳健向上。

投资建议

• 股票组合：瑞松科技、联讯仪器、精智达、一拖股份、奥普特、埃科光电、凌云光。