化工周报：霍尔木兹海峡通行量边际提升

供应

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷63.74%，环比上升0.10%。
• 草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷80.11%，环比上升0.47%。
• 6月底7月初盛虹炼化、正达凯以及兖矿将检修，国内供应维持低位。

需求

• 江浙织机负荷68.0%，江浙加弹负荷77.0%，聚酯开工率78.80%，直纺长丝负荷72.50%。
• POY库存天数22.0天，FDY库存天数26.6天，DTY库存天数36.0天。
• 涤短工厂开工率78.4%，环比下降1.9%，权益库存天数13.2天。
• 瓶片工厂开工率72.6%，环比上升0.1%。
• 下游订单局部改善，但油价下跌导致市场谨慎，等待原料企稳。
• 短纤负荷见底，瓶片负荷稳中有升，长丝减产计划已兑现，关注织造开工反弹和备货。

库存

• MEG华东主港库存57.1万吨，环比下降6.6万吨。
• 本周主港计划到港量3.7万吨，副港0万吨，预计延续去库。

整体基本面供需逻辑

• 供应端：非煤负荷低位运行，煤制负荷偏高，整体中性，煤化工检修后负荷小幅收缩。
• 进出口：6月进口量低位，海峡恢复通行后中东装置重启，7月后进口逐步增加，但霍尔木兹海峡完全恢复需时间，进口恢复正常更需时。
• 需求端：6月下游订单局部改善，油价下跌导致市场谨慎，等待原料企稳。
• 库存：6-7月EG去库预期不变，货源趋紧，华东主港库存降至中性水平，7月社会库存将降至低位。

策略

• 单边：谨慎逢高做空套保。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。