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霍尔木兹海峡封锁短期混乱不改中期基本面向上海峡通行量原油轮自3月2

2026-03-06 未知机构 Marco.M

从通行量看霍尔木兹海峡已实现船东担忧情绪上的封锁。3月1日后共计76艘VLCC（合计2345万载重吨，占全球VLCC船队的8.3%，合规VLCC的约11.1%）停留于波斯湾海峡内观望。2025年波斯湾原油出口约1500万桶/日（占全球原油贸易的34.5%），若考虑延布港及阿联酋外港出货，受限出货量近1200万桶/日（占全球原油贸易的27.5%）。护航成本高昂且保障有限。

短期来看，需求释放、船期混乱、运力部署不均可能导致运价超预期上涨。中期方面，委内瑞拉和俄罗斯原油转向将增加合规VLCC需求，叠加Sinokor控制运力规模提升市场集中度，运价高度和弹性被放大。

航运中周期景气超预期（波动率较高），推荐招商轮船、中远海能、招商南油。海外标的中，高弹性关注散货HSHP、GNK、SBLK，油轮ECO、CMBT等。船舶标的推荐中国船舶、中国动力、ST松发（长周期逻辑，波动率较低）。

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霍尔木兹海峡封锁短期混乱不改中期基本面向上海峡通行量原油轮自3月2

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