软商品日报：白糖供需博弈延续，棉花需求疲软承压

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收14.55，涨跌幅3.05%。
• 美棉花收76.17，涨跌幅-1.07%。

供需分析

• 白糖：巴西增产预期施压，印度出口政策未定，国内糖价高位震荡。
• 棉花：全球纺织需求不振，新棉丰产预期压制，棉价弱势运行。

库存仓单

• 郑糖仓单22858.0张，涨跌幅为-0.22%。
• 郑棉仓单11190.0张，涨跌幅为-0.37%。

研究结论

• 白糖：近期市场呈现多空交织格局。国际方面，巴西压榨高峰期产糖量提升压制全球糖价，印度出口政策未定缓解供应担忧；国内主产区库存消化尚可，下游刚需采购为主，进口成本倒挂支撑国产糖。当前糖价高位震荡，需关注巴西压榨进度、印度出口政策及国内中秋国庆备货。
• 棉花：市场整体氛围偏弱，受下游消费疲软及新季丰产预期影响。国际方面，美棉出口低迷，东南亚开机率下降，供应端压力显现；国内新疆棉长势良好，产量预期高位。下游订单不足，库存积压，补库意愿低迷，进口配额发放及保税棉高企导致现货流通宽松。短期内棉价维持弱势震荡，关注政策收储及传统旺季改善。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善