集运指数（欧线）观点：或震荡市，07多单、10空单持有观望

单边及月差走势

7月第二周，各船司报价收敛，FAK均值约5580美元/FEU。马士基提价400至5500~5700美元/FEU，MSC上浮200至5540美元/FEU，OA联盟和PA联盟FAK降至5800~6000美元/FEU和5500美元/FEU。上海洋山港延误严重，week25延误至week26的船舶达10.7万TEU，预计7月6日SCFIS指数在3600点附近。week28 FAK均值约5580美元/FEU，折SCFIS指数约3900点，考虑延误和低价甩柜样本，预计7月13日SCFIS指数在3750~3900点之间。

供应端

1. 供应链贸易风险：以色列和黎巴嫩签署框架协议，但交火持续，区域外溢风险未消除。美伊临时安排下，霍尔木兹海峡通行争议加剧，伊朗反对外部协调机制。6月25日，EverLovely遭袭击，JMIC将海峡威胁级别下调至“中等”。航运恢复选择性，51艘船仍在内，马士基暂停多个海湾目的地订舱。
2. 运力：6月运力32.9万TEU/周，7月均值下修至33.4万TEU/周，8月均值30.8万TEU/周。欧线运力小幅下修，主要来自OA联盟空班和待定船。
3. 周转效率：全球主要航线拥堵情况及港口效率数据未详细展开。
4. 静态运力：6月12,000-16,999TEU新船6艘，17,000+TEU无新船交付。7月将接收7艘新船。

需求端

1. 港口吞吐量：中国港口货物和集装箱吞吐量数据未详细展开。
2. 亚洲出口视角：箱量数据未详细展开。
3. 亚洲出口欧洲视角：箱量和金额数据未详细展开。

成本端

1. 低硫燃料油价格：新加坡0.5%燃料油FOB价格月均值环比下降5.8%至688美元/吨，但仍高于去年同期。

研究结论

航运市场运费收敛但波动，霍尔木兹海峡风险持续，航运恢复选择性。运力下修，成本下降但高于去年同期。需关注区域风险和运力动态。