机械设备：液冷：产业化拐点已至，千亿赛道扬帆起航

核心观点

• 液冷成为刚需： AI算力时代下，芯片功耗飙升，传统风冷散热方案已无法满足需求，液冷方案成为数据中心热管理的必选项。
• 液冷市场空间广阔： 全球液冷市场预计2030年可达422亿美元，国内市场规模约千亿元，液冷渗透率持续提升。
• 冷板式液冷方案占主导： 冷板式液冷方案兼顾性能与成本，占据行业9成份额，是现阶段液冷系统落地的现实首选。
• 核心部件价值量占比高： 冷板/CDU/Manifold/快接头占整个液冷系统价值量约9成，且随着机柜持续往高功耗方向迭代，液冷系统价值量有望持续提升。
• 国产厂商渐入佳境： 海外厂商先发卡位核心环节，国内厂商加速导入，在液冷行业1-N阶段有望充分受益。

关键数据

• 芯片功耗： 英伟达Hopper、Blackwell、Rubin三代架构GPU单卡TDP最高分别为700W、1200W/1400W、50P5000W；Meta MTIA系列芯片功耗最高1700W。
• 机柜功耗： 目前主流的GB300 NVL72机柜单机柜功耗130kw-140kw。
• 液冷市场空间： 全球液冷市场预计2030年达422亿美元，国内市场规模达千亿元。
• 冷板式液冷方案市场份额： 占据行业9成份额。
• GB200 NVL72机柜液冷价值量： 约8w美元。
• GB300 NVL72机柜液冷价值量： 约9.6w美元。

研究结论

• AI服务器散热市场供不应求，大陆厂商有望充分受益于全球数据中心蓬勃发展的浪潮。
• 建议关注全栈式集成商/全链条布局厂商和核心零部件/材料专家厂商。

投资建议

• 建议关注：英维克、高澜股份、冰轮环境、申菱环境、川润股份、思泉新材、华之杰、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、飞荣达、南方泵业。