金属行业
- 科技金属：结构性溢价攀升推动产业链估值重塑。
- 稀土：供需结构优化及输出规则重定义推动产业链价值重估。供给端行业整合加速，《稀土管理条例》出台令供给优化；需求端新能源汽车、电力电网等行业发展及补库支撑需求。出口管制提升中国稀土全球定价权。
- 铷铯：全球铷铯盐市场进入结构性扩张新周期。钙钛矿电池及太空光伏发展推动铷盐需求爆发，2026-2030年全球钙钛矿电池装机量将达281.7GW，对应铷盐需求升至2065.7吨，CAGR达94%。
- 锂：全球锂行业延续供应短缺状态。2025-2028年全球锂供给或由166万吨LCE增至206万吨LCE，CAGR为14%；碳酸锂需求量或由152万吨增至219万吨，CAGR达13%。
- 锑：供需错配推升锑行业进入强景气周期。2025-2028年全球锑供需缺口或分别为-6.2万吨、-10.2万吨、-14.9万吨。
- 镁：镁合金行业需求弹性进入加速释放新周期。2025-2028年全球镁合金产量或由65万吨增至130.5万吨，CAGR达26%；全球镁合金需求或由65万吨增至139万吨，CAGR达29%。
- 铟：全球铟供需结构由紧平衡向供应短缺转换。2025-2028年全球铟供需平衡或分别为605吨、108吨、-227吨、-1082吨，2028年全球铟金属供给缺口或达26%。
电子行业
- AI硬件：2026年下半场AI硬件的跃迁与突围。
- MLCC：AI算力引爆高端需求，结构性缺口推动超级周期。单机柜MLCC用量达百万颗级，价值量随GB200至Rubin平台迭代飙升。供给端日韩大厂产能优先向AI级高容倾斜，扩产周期长达18-24个月。
- 液冷：AI算力密度跃升，热管理向机柜级架构升级。IEA预计全球数据中心用电2030年将翻倍，AI加速服务器能耗增速显著领跑。冷板、快接等长交期部件产能受限。
- 玻璃基板：AI算力突破封装极限，TGV良率决定量产节奏。AI高带宽互连与HBM堆叠推动封装向10μm以下线宽演进，玻璃基板成为下一代关键载体。全球进度锚定Intel官宣2026–2030年量产窗口。
汽车行业
- 行情表现：汽车板块跑输大盘，乘用车整车板块受国内汽车市场下行影响，零部件板块营收增速放缓，利润端承压。
- 车市分析：出口超预期，政策、产业齐发力推动高阶智驾落地。2026年1-5月汽车总销量同比减少4.2%，出口同比增长63.0%。国内汽车市场承压主要因素：购置税政策补贴力度收窄，行业周期属性。
- 高阶智驾：有望加速落地，政策、产业齐发力。智驾相关强制性国标、法规陆续出台，为高阶智驾提供法规保障。特斯拉、华为及主要车企智能驾驶发展日新月异。
- 主动悬架：进入普及期。蔚来、理想和问界等车企率先将主动悬架搭载在旗舰车型上并实现量产上市。国内市场基本由孔辉科技、拓普集团和保隆科技所占据。
建筑建材行业
- AI产业链：快速发展带动新材料需求爆发式增长。美国科技巨头资本开支保持高速增长，大力度投建智算中心。中国两大云商资本开支也保持着较高的增速。
- 新材料：特种玻璃、人工晶体、高性能纤维及符合材料、功能性金刚石及复合材料、高性能电池材料等需求会随着科技的发展得释放。中国新材料的相关企业产品已经能够达到甚至超过国际水平。
交运行业
- 快递：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%。通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定。
- 投资建议：行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，目前行业处在盈利恢复期。建议左侧布局，重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。
农林牧渔行业
- 生猪养殖：去化加速已现，供需格局向好。26年上半年猪价一路探底，行业陷入深亏+调控持续，产能加速去化初现。预计行业供需格局有转好趋势。
- 家禽养殖：白鸡产能错配，黄鸡盈利回暖。白羽肉鸡因禽流感疫情海外引种断供再现，预计26Q1引种缺口将支撑26年下半年父母代鸡苗和27年商品代苗价格。黄羽肉鸡低效产能退出，价格回升。
- 后周期：关注动保大单品和饲料出海。动保行业短期承压，关注大单品扩容。饲料行业畜禽料惯性增长，水产料需求回升成本承压。
- 种植种业：粮食价格底部抬升，关注厄尔尼诺减产催化。预计我国主粮价格底部抬升；全球粮食库存偏宽松，国际争端下国际粮价温和抬升。厄尔尼诺事件对农产品价格的影响具有显著的“区域分化、品种分化、时滞传导”特征。
- 转基因业务：已开始兑现收入，随着推广面积的逐步扩大，企业业绩有望逐步兑现。
- 宠物食品：出口业务复苏，国内市场竞争激烈。关税冲击后的海外业务已经逐步复苏，国内市场消费维持稳健增长。
