铂科新材（300811.SZ）
2025年公司业绩稳定强增长，金属软磁粉末制品收入17.4亿元，同比增长7.4%，毛利7.29亿元，同比增长11.35%，毛利率41.90%。合金软磁粉营收0.55亿元，同比增长38.51%，毛利0.28亿元，同比增长36.42%，毛利率51.03%。金属软磁粉芯业务在通讯、服务器电源及UPS、新能源汽车及充电桩、光伏及储能领域表现强劲，芯片电感业务与MPS、伟创力等客户深化合作，并在ASIC、光模块领域取得量产突破。2026年上半年芯片电感新建2亿片产能将投产，惠州、河源和泰国生产基地新增产能持续建设中。公司现金流量大幅改善，研发投入持续提升，2025年研发费用1.52亿元，同比增长29.38%，研发费用率8.41%。预计2026-2028年营业收入分别为26.15亿元、34.54亿元、40.39亿元，归母净利润分别为6.60亿元、9.02亿元、11.22亿元，EPS分别为2.28元、3.11元、3.87元，对应PE分别为38.82x、28.43x、22.85x，维持“推荐”评级。风险提示包括原材料价格波动、市场需求不及预期、产能释放不及预期、毛利下降、技术创新、存货、市场竞争及政策风险。
精智达（688627.SH）
2025年公司营收11.28亿元，同比增长40.46%，净利润6542.12万元，同比下降18.39%，主要受股份支付费用影响。存储测试设备业务收入同比增长151.31%，首次超过AMOLED检测设备业务。公司研发投入1.83亿元，同比增长66.94%，研发费用率16.23%。半导体测试检测设备行业进入新一轮景气上行周期，AI算力、先进封装、国产替代与新型显示渗透带来产业机遇。公司业务布局迈向平台化，在存储测试、算力芯片测试、探针卡、XR检测及AMOLED检测领域持续突破。预计2026-2028年EPS分别为2.83元、3.91元、4.97元，维持“推荐”评级。风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。
