美国市场
- 旱情影响:得州降水概率增加,阶段性缓解旱情,但厄尔尼诺概率上调(6-8月92%),旱情不确定性仍存,可能影响减产幅度。
- 出口目标:2024/25年度美棉出口目标有望提前完成,预计总签约量267.2万吨。
- 终端补库:美国服装零售市场强劲,库存偏低,补库需求将支撑消费。
- 资金动向:美棉盘面资金止盈离场,价格短期承压,但中长期仍受供需偏紧支撑。
中国市场
- 植棉面积:疆内植棉面积降幅或不及预期,预计产量720-810万吨。
- 目标价格政策:2026-2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元,补贴固定产量510万吨。
- 抛储预期:抛储预期短期压制价格,但中长期影响有限,取决于投放规模和节奏。
- 消费情况:银四消费降温,但全年总消费预期同比增加,达906万吨。
- 内需外消:内需稳步复苏,外需显著回暖,行业韧性凸显。
市场展望
- 美棉:短期承压,但厄尔尼诺和补库需求可能推动价格再次上行。
- 国内棉花:紧平衡格局持续,抛储冲击有限,后期消费端有望回暖。