锂价走向何方？——碳酸锂期货冲高回落的供需逻辑与后市展望

核心观点与关键数据

• 价格走势：2025年6月以来碳酸锂价格经历167%强势反弹，2026年5月触及近三年高点209880元/吨后急转直下，6月23日回落约23.87%，呈现倒V型走势，15万元/吨附近显现支撑。
• 供给端：
  • 现实偏紧：国内产量环比回落，进口大幅放量（5月达3.76万吨，同比增长77.60%），上游库存持续下降（约1.54万吨），但近期矿料到港将缓解紧张局面。
  • 中期承压：新增产能集中释放（预计2026年下半年净增约44万吨），南美资源加速嵌入供给体系。
  • 长期约束：全球资源民族主义压缩供给弹性，成本支撑上移（如津巴布韦政策趋严）。
• 需求端：
  • 动力领域：新能源汽车渗透率达62.9%创历史新高，但单车带电量提升对锂需求形成部分对冲。
  • 储能领域：成为锂消费增速最快的赛道（预计2030年年均复合增长20.7%），订单饱满，政策红利（如容量电价体系）提供长期锚定。
  • 出口：对欧洲、东南亚等地区出口增长显著，中国锂电产业正从“产品出海”转向“标准出海”。
• 后市展望：
  • 短期（1-2个月）：仓单高位（51975手）、矿料到港、下游补库放缓等因素压制价格，预计运行区间14万—18万元/吨。
  • 中期（2026年下半年）：去库趋势若延续则价格中枢企稳，但供应释放节奏制约上行空间，整体高位震荡。

研究结论

• 碳酸锂市场短期从紧平衡转向阶段性宽松，中长期供需博弈更复杂，但储能高景气提供底部支撑，整体维持“上有顶、下有底”的高位震荡格局。
• 关键支撑位在15万元/吨附近，主要压力来自新增产能释放和全球资源民族主义政策。