纵横观察系列三：投贷联动，银行系“耐心资本”积极布局硬科技

核心结论

上交所审议通过长鑫科技首发上市，市场对其高度关注。多家银行通过旗下AIC或参股子公司间接持股长鑫科技，整体持股比例达4.584%。若长鑫科技上市后市值达1万亿元，对银行2026E归母净利润的贡献测算如下：

1. 建设银行+徽商银行受益较大：建设银行穿透股比最高（1.483%），预计利润增加额86.6亿元，贡献利润增速2.556pc；徽商银行利润基数小，增速贡献达3.658pc。
2. 国有大行全员参与：交通银行、农业银行利润增速贡献均破1.5pc，分别获利润增加额20.2亿元、48.2亿元；工商银行、中国银行贡献分别为0.878pc、0.794pc，利润增加额32.4亿元、19.3亿元。
3. 股份行与城商行参与较少：招商银行穿透持股0.207%，贡献0.628pc；浦发银行、北京银行持股均小于0.01%，贡献分别为0.073pc、0.005pc。

银行投硬科技案例分析

长江存储同样有银行背景：工商银行穿透持股0.621%，其他国有大行均通过AIC穿透持股0.610%，招商银行穿透持股0.050%。

银行下场投硬科技的原因

1. “投贷联动”服务国家战略：银行资金以股权形式注入“卡脖子”领域，缓解科技企业融资困境，引导银行深度支持科技股权成长。
2. 拓宽非息收入来源：信贷弱需求下，银行通过子公司参与硬科技早期融资，分享企业成长红利，缓解息差下行压力。

风险提示

宏观风险、政策风险、发行不及预期风险。