新能源及有色金属日报：持货商挺价下游谨慎，铅价难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年6月29日，LME铅现货升水为-32.53美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至16000元/吨，上海铅现货升贴水维持15.00元/吨，广东、河南、天津铅现货分别下跌25元/吨、50元/吨、50元/吨至16075元/吨、16025元/吨、16050元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均保持不变。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16235元/吨，收于16230元/吨，下跌50元/吨，成交71444手，持仓79286手。夜盘沪铅主力合约开于16180元/吨，收于16130元/吨，下跌0.37%。

市场动态

• 河南地区：冶炼企业以长单出货为主，部分持货商挺价出货，成交寥寥。
• 湖南地区：冶炼企业随行出货，贴水货出货相对好转，平水货难有成交。
• 江西地区：冶炼企业报价维持对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂。
• 下游：蓄电池企业因端午与半年关账大幅减产、采购停滞，现货交投冷清。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量为7.1万吨，较上周同期增加0.37万吨。
• LME铅库存：297000吨，较上一交易日减少450吨。

策略与结论

• 策略：谨慎偏空。
• 核心观点：矿端原料持续偏紧，原生铅产量回升但厂库大幅累库，再生铅深陷亏损、开工下滑、货源收缩，下游蓄电池企业大幅减产、采购停滞。
• 短期支撑：原料紧缺、再生铅减产形成底部支撑。
• 压制因素：终端淡季、宏观利空压制上涨空间。
• 市场预期：铅价偏弱震荡运行，预计运行区间在15940元/吨至16450元/吨。

风险提示

• 有色板块整体走强带动铅价回升。